미국 연준 인플레이션 우려로 금리 인상 압력 유지

 

인플레이션 우려는 미국의 금리 인상에 대한 압박을 지속하고 있다. 연준의 선호 인플레이션 지표는 1월에 속도를 냈고, 시장은 현재 3월, 5월, 6월에 25bp 움직임으로 가격이 완전히 매겨졌다. 우리는 이것이 가장 가능성 있는 미래의 조치라는 데 동의하지만, 실질 소득이 인플레이션에 의해 압박을 받고, 차입 비용이 증가하고, 대출 기준이 더욱 엄격해지는 시기에 발생할 것이기 때문에 가계 부문에서는 어려울 것이다.

인플레이션이 둔화되고 있다는 징후는 거의 없다.

 

주요한 발전은 연방준비제도가 선호하는 인플레이션 지표인 핵심 개인소비지출 디플레이터의 가속화이다. 0.4% 인쇄 예상치와 핵심 CPI 수치의 0.4% 상승을 상회하는 0.6% 증가했다. 또한, 상향 조정이 있어 전년 대비 비율이 4.6%에서 4.7%로 예상치인 4.3%를 초과했다. 이는 연방준비제도가 지속적인 금리 인상이라는 슬로건을 고수하도록 보장할 것이며, 3월, 5월, 6월에는 25bps의 움직임이 시장에 의해 완전히 가격이 책정될 것이다. 우리는 그들이 그것을 관철할 것이라고 믿지 않지만, 3월 연방공개시장위원회 회의에서 50bp 인상 가능성에 대한 이야기를 완전히 무시할 수는 없다.

식품, 에너지 등 미국 인플레이션 측정치(YoY%)

 

개인소득은 전월 대비 0.6% 증가해 예상보다 적었다. 연간 9%의 사회보장급여 지급액 증가로 1%의 증가가 예상됐지만 농가소득은 2.7% MoM 감소한 반면 '기타급여'는 15.5% 감소했다. 예상대로 실질 개인소비는 1.1% 증가했다. 비록 2월과 3월이 더 약한 수치를 제공할 것으로 보이지만, 올해 1분기 소비자 지출은 여전히 연간 3.5~4% 사이로 증가할 것으로 예상된다.

부채상환비율 및 가계저축률

현재 가계 재정은 어려움을 겪고 있다.

 

3월과 5월의 금리 인상 가능성은 매우 높으며, 우리는 상당한 임금 인상, 지출 증가, 강한 인플레이션이 혼합된 것을 고려할 때 6월에 추가로 움직일 가능성이 더 높다고 믿어야 한다. 우리의 관심사는 주로 엄격한 대출 기준, 금리 상승 및 긴축된 실질 수익의 동시 발생에 초점을 맞추고 있다. 가계 저축률은 현재 유행 전보다 훨씬 낮은 수준인 반면, 소비자 부채를 갚는 데 사용되는 소득 비중은 2009년 이후 최고 수준이다.

 

이는 가계 부문이 재정 압박을 받고 있음을 시사하는 것으로 해가 갈수록 악화될 것으로 보인다. 정리해고 발표가 많아지면 상황은 더 악화될 뿐이다. 이는 다음 분기에 경제를 크게 위축시켜 4분기부터 금리를 낮출 수 있는 길을 열어줄 것이다.